www.bolseros.com ____

Berkshire Hathaway vendió sus participaciones en el contratista de defensa General Dynamics GD -0.61% y el gigante agrícola ADM en el primer trimestre, informó el holding del inversionista Warren Buffett. Además, compró acciones de Chicago Bridge & Iron, CBI +3.15% una firma de ingeniería holandesa, y aumentó sus participaciones en IBM, IBM +0.67% Wells Fargo, WFC -0.10% DirecTV DTV -0.69% y Wal-Mart WMT -1.70% .

wsj.com

Berkshire's B-Share Generation
BY Antoine Gara | 05/10/13 - 07:00 AM EDT

OMAHA (TheStreet) -- Nick Antoine traveled to Berkshire Hathaway's (BRK.A_) annual shareholder meeting with air miles and lodged in a "dirt cheap" hotel room with a ceiling that leaked water from an overflowing toilet a floor above.

The 24 year-old Princeton University graduate was forced to splurge on taxis due to unseasonably cold weather at the May 4 investor gathering in Omaha, Nebraska.

Antoine entered Princeton on track to become a musician and had been a semi-professional saxophone player in his high school years in New Jersey. Those plans changed, however, when he read Benjamin Graham's The Intelligent Investor and Berkshire CEO Warren Buffett's essay The Superinvestors of Graham-and-Doddsville over a few days in his freshman year of college.

"It was like a light switch had been turned on in my head. I'll never forget it," Antoine says.

Antoine decided on a history major and now aspires to become a professional investor or an entrepreneur. Saturday was his first shareholder meeting after buying shares in Berkshire's Class B stock last year.

"I didn't go to see Warren speak because he has a lot of money, I went because he thinks differently and I want that type of thinking to rub off on me," Antoine says. "I'm interested in developing a skill set that will set me apart from the rest of my generation."

Berkshire's 82-year old CEO and Chairman has referred to the annual meeting as 'Woodstock for Capitalists,' but the event has also caught on with members of the Millenial generation such as Antoine. They seek out the 'Oracle of Omaha' and his 89-year old lieutenant Charlie Munger for guidance on how to position their careers amid a tepid post-crisis economic recovery.

Twenty-somethings like Antoine describe the pilgrimage to Omaha as an affirmation of independent thinking in business and investment. Buffett's values and Munger's lucidity also carry an appeal beyond their stewardship of Berkshire and its more than 80 operating subsidiaries.

Those youthful shareholders are building in number, according to longtime attendees of Berkshire's meeting. The company has dramatically expanded its investor base since splitting Class B shares, first issued in 1996, by 50-to-1 in 2010.

Class A shares closed at $166,100.00 on Thursday, while Class B shares ended the trading session at $110.66 a share.

Both classes of stock receive invitations to Berkshire's annual meeting, though no 20-something interviewed for this article owned A shares.

Call them Berkshire's growing B share generation.

Ryan J. Morris, 28, head of burgeoning investment firm Meson Capital may have cut an even thriftier itinerary in Omaha than Antoine.

At Berkshire's meeting a year before, Morris booked a $48-a-night room in what he calls a "scummy motel" to share between himself and three friends from the hedge fund industry. They tried to subsist on free food and Berkshire-owned See's Candies and Dairy Queen, in a contest of sorts to see who could be the most frugal.

Morris says his friends wouldn't let him book accommodations this year. For Saturday's meeting, Morris and four colleagues piled into a slightly more upscale hotel room, but maintained a premium on value.

"It's the one time of year when my friends from all over the country are in the same place," Morris says of the 30 or so value investors he now regularly sees at the Berkshire meeting. He compares it to attending old friend's wedding.

Morris, who lives in San Francisco, started reading Berkshire's annual letters at the age of 12. He bought one Berkshire B share before the stock was split as part of the firm's acquisition of BNSF Railways.

"I just own a nominal amount to go to the meeting," Morris says.

After graduating with a master's degree in engineering from Cornell University in 2008, Morris created VideoNote, a software company, though he now describes himself as a passive owner.

Morris then founded Meson Capital at the market bottom in February 2009 and earned a 753% gross return in the fund's first year.

Meson Capital has underperformed the S&P 500 in recent years, but remains up 172% net of fees in its history, outperforming the S&P, in what Morris calls a 'lumpy' performance. He was profiled by Bloomberg BusinessWeek in a December 2012 issue.

"I'm not doing this to earn fee income. I'm doing this because I want to be the best investor I can," says Morris, who relishes the intellectual challenge of managing money and the practical skills he's learned in negotiating a portfolio of small cap stocks he compares to Warren Buffett's earliest investments.

Morris currently serves as chairman of InfuSystem Holdings (INFU_) and Lucas Energy (LEI_) after winning activist campaigns in recent months.

http://www.thestreet.com

May 6, 2013, 4:31 p.m. ET

Una lección de Warren Buffett: dude de usted mismo
Por JASON ZWEIG


Reuters

A Warren Buffett le gustar encontrar a personas que desafían sus ideas de inversión.

No hubo grandes novedades en la asamblea anual de accionistas de Berkshire Hathaway BRKB +0.95% celebrada el pasado fin de semana, pero hubo una gran lección para los inversionistas: quizás lo más importante que puede hacer cuando todo parece marchar en la dirección correcta en su cartera es escuchar a alguien que insiste que usted está equivocado.

Para que el ritual anual se volviera más atractivo, el presidente del directorio de Berkshire, Warren Buffett, invitó a alguien que hizo una apuesta contra la acción del conglomerado —el especialista en ventas al descubierto Doug Kass del fondo de cobertura Seabreeze Partners Management— para que se sumara al panel de analistas que le hacían preguntas a Buffett y al vicepresidente del directorio Charles Munger.

Si quiere, critique que no implicó gran valentía por parte de Buffett darle la oportunidad de hablar a un escéptico entre los más de 35.000 seguidores que pasarían por encima de sus abuelas para besar los pies de Buffett si se quitara las medias. Quéjese, como ya lo hicieron muchos, que las preguntas de Kass no fueron tan difíciles.

Luego pregúntese: ¿cuándo fue la última vez que la gerencia de una gran empresa estadounidense buscó críticas sin restricción de alguien que apostaba contra su acción?

Para darse una idea de lo poco habitual que fue la decisión de Buffett de invitar a un escéptico a preguntar con libertad, considere una encuesta de 2011 entre más de 500 empresas realizada por el Instituto Nacional de Relaciones con Inversionistas (NIRI, por sus siglas en inglés) de EE.UU. La firma de investigación descubrió que 80% limitó quién podía hacer preguntas durante el ritual trimestral de la conferencia telefónica para reportar ganancias. Casi 25% de las empresas aceptó preguntas sólo de "listas pre-aprobadas" de quienes llamaban. Apenas 11% permitió que inversionistas individuales hicieran preguntas y solo 12% indicó que el micrófono estaba abierto para cualquiera.

Es más, 76% de las empresas prepararon respuestas en un libreto a preguntas que preveían recibir. Según la encuesta del NIRI, los comentarios preparados de altos ejecutivos que abren la llamada en una conferencia típica son pregrabados en alrededor de una de cada 12 empresas, pero más de 80% no revela que las declaraciones han sido grabadas previamente.

Pero antes de comenzar a comparar la gerencia corporativa estadounidense con un sistema cerrado como, por ejemplo, el de Corea del Norte, pregúntese algo más: ¿cuándo fue la última vez que intentó con ansias encontrar alguien que refutara sus propias ideas de inversión?

Buffett "confía en sí mismo, pero no le tiene miedo a un desafío", me dijo Kass la semana pasada. "Creo que disfruta de los desafíos".

Un esfuerzo deliberado y prolongado por encontrar personas que le digan por qué podría estar equivocado es una de las claves del éxito de Buffett. Esto no es un rasgo natural en la mayoría de los inversionistas.

Buffett una vez señaló sobre el científico Charles Darwin que "cuando encontraba algo que contradijera una conclusión que le gustaba, se sentía obligado a escribir el nuevo descubrimiento en 30 minutos. De otro modo, su mente trabajaría para rechazar la información discordante, de la misma forma que el cuerpo rechaza un trasplante. La inclinación natural del hombre es a aferrarse a sus creencias, en particular si son reforzadas por la experiencia reciente".

Otro creyente vehemente en la importancia de desafiar las ideas de inversión propias es Ray Dalio, fundador de Bridgewater Associates, el mayor gestor de fondos de cobertura del mundo, que supervisa más de US$150.000 millones.

"Cuando dos partes inteligentes no están de acuerdo, entonces comienza el potencial de aprender y avanzar", me dijo Dalio la semana pasada. "Lo más poderoso que puede hacer (un inversionista) para ser efectivo es encontrar personas que respeta que tienen puntos de vista opuestos y distintos (del suyo), y tener un intercambio con mentalidad abierta con ellos sobre qué es verdad y qué hacer sobre el tema".

Este principio, que Dalio llamara "desacuerdo considerado", es más importante que nunca. Pocos refranes en Wall Street son más verdaderos, o más ignorados universalmente, que "no confunda inteligencia con un mercado alcista". Cuando los mercados están cerca de máximos históricos, como lo estás hoy acciones y bonos, esos precios al alza inevitablemente llevan a un exceso de confianza y complacencia.

"Cuando alguien piensa que tiene razón, no se molesta en buscar" otros puntos de vista, afirma Dalio. "Cuando piensas que está en lo correcto, su mente no está abierta a aprender. Mientras más piense que sabe, más cerrado estará mentalmente".

Dalio agrega: "El error más común al invertir es la falla en distinguir entre algo que se volvió más costoso de algo que aún es una buena inversión. Demasiada gente (comete) el error de mirar el precio para obtener confianza, sin reconocer que es no tiene sentido".

Sólo al buscar deliberadamente un desacuerdo reflexivo, afirma Dalio, se puede contrarrestar la confianza falsa conferida por un mercado al alza. Los inversionistas "realmente podrían mejorar sus probabilidades de tener razón en 30% o 40% simplemente al decir, con la mente abierta: '¿Quién está en desacuerdo conmigo de forma inteligente? Y permítame entender ese desacuerdo'", sostiene. "Creo que todos pueden hacer eso. Sólo deben acordar con la gente a su alrededor actuar así".

¿Cómo pueden los inversionistas construir esta clase de desacuerdo considerado en sus procesos de toma de decisiones?

"La gente en Wall Street se toma a sí misma muy en serio, y para hacerlo hace falta casi una capacidad de jugar y aparentar", señala Mariko Gordon, presidenta ejecutiva de Daruma Capital Management en Nueva York, que administra alrededor de US$2.000 millones.

Gordon explica: "Hay que simular ser otra persona completamente distinta. Pregúntese: Si fuera el especialista en ventas al descubierto (en short) más brillante del mundo, ¿cuál es el caso de inversión que estaría buscando?". De esta forma, sostiene, se obliga a sí mismo a adoptar perspectivas radicalmente distintas sobre la misma idea.

wsj.com

Buffett, sobre las acciones de Wall Street: están dadas las condiciones para que sigan subiendo
06/05/2013
El inversor de 82 años conocido como el "Oraculo de Omaha" afirmó que la economía de su país se está moviendo en la dirección adecuada



El multimillonario Warren Buffet afirmó este domingo que la economía estadounidense se está moviendo en la dirección adecuada y alabó las políticas tanto del ex presidente George W. Bush como del actual mandatario Barak Obama como "correctas".

Las acciones de la bolsa estadounidense alcanzaron el viernes un nuevo récord luego de que se difundieran las cifras de empleo en el país. Así, la caída del desempleo al 7,5% reavivó la confianza de los inversores en una recuperación económica.

El inversor de 82 años, conocido como el "Oráculo de Omaha", el lugar dónde reside, afirmó que confía en que las acciones sigan subiendo.

"No parecen demasiado altas. Para mí resultan más atractivas que inversiones de renta fija", afirmó en una entrevista emitida por el programa "This Week" de la cadena ABC.

La economía ha estado mejorando de forma gradual en los últimos cuatro años, y llevará todavía algún tiempo antes de que el país experimente un crecimiento más rápido, afirmó Buffet, añadiendo que el stimulo monetario y fiscal emprendido por Bush y Obama eran las medidas correctas para luchar contra la crisis económica de 2008.

"Nada es perfecto, pero teníamos grandes problemas en 2008. Y nuestro país ha salido razonablemente bien de todo esto", afirmó Buffet.

"Va mucho más lento de lo que le gustaría a la gente pero la situación era mucho más difícil de lo que ninguno de nosotros habíamos visto", señaló, lamentando la confrontación política cada vez más partidista en Washington.

"Es difícil ver lo que ocurre en Washington" donde le tono del discurso "es cada vez más partidario", lamentó Buffet.

El multimillonario, director ejecutivo del conglomerado de 76 empresas Berkshire Hathaway, también se mostró a favor de una reforma migratoria que ofrecería a estudiantes extranjeros la posibilidad de convertirse en ciudadanos y secundó las opiniones de que Estados Unidos se beneficiaría de realizar cambios estructurales para asegurarse que las mujeres no quedan relegadas a un pequeño sector de la economía.

Un informe del departamento de Trabajo de Estados Unidos anunció el viernes que la economía del país había creado 165.000 empleos en abril, muy por encima de las expectativas del mercado, y revisó a la alza las previsiones para los próximos dos meses.

Los resultados positivos se producen incluso cuando subieron los impuestos y se impusieron los recortes automáticos, que amenazan todavía con retraer el crecimiento económico estadounidense este año.

Infobae

Warren Buffett joins Twitter, gains 1,000 followers a minute

(Reuters) - Warren Buffett accumulates Twitter followers even faster than he makes money.

The 82-year-old "Oracle of Omaha" joined the service and sent his first tweet on Thursday, picking up more than 45,000 followers in just under 45 minutes.

"Warren is in the house," Buffett said under the handle "@WarrenBuffett."

The handle was not officially verified by Twitter, but was confirmed by Fortune magazine, which hosted Buffett for a live webcast Thursday. It was billed as the first social media event for the notoriously technology-averse billionaire.

If followers were dollars, Buffett is having even more success on Twitter than he had with one of his best investments ever, his 2008 stake in Goldman Sachs Group Inc.

That deal gave him preferred stock that paid dividends at $900 a minute. On Twitter, he has gathered 1,000 followers a minute.

By joining Twitter, the Berkshire Hathaway Inc chief executive officer now stands in good mogul company. Other relatively recent converts to the service include News Corp CEO Rupert Murdoch (@RupertMurdoch) and former U.S. President Bill Clinton (@BillClinton).

Berkshire Hathaway, el holding del inversionista estadounidense Warren Buffett, acordó pagar US$2.050 millones para comprar el 20% que le faltaba de la empresa metalúrgica israelí Iscar. En 2006, Berkshire pagó US$4.000 millones por 80% de Iscar en lo que significó su primera adquisición internacional.

wsj.com

Warren Buffett alcanzó un acuerdo con Goldman Sachs, GS +0.89% que lo transforma en uno de los principales accionistas del banco de inversión de Nueva York. Goldman acordó convertir los warrants que Berkshire Hathaway, BRKB -0.64% el holding de Buffett, tiene desde la crisis financiera de 2008 en millones de acciones. Según el cierre del lunes, Berkshire obtendría unos nueve millones de acciones, equivalentes a cerca del 2% del capital de Goldman.

wsj.com

El articulo tiene un error fundamental y es asumir que tanto para Buffet como para los Economistas Austriacos el oro tiene algo que ver con "inversion" cuando simplemente es el dinero y por tanto no tiene porque rendir ningun tipo de tasa. Ahora bien, dicho esto, si se lo toma como el referente de valor que rinde 0% de tasa eso tambien implica que cualquier inversion que NOMINALMENTE no pueda vencer al oro NOMINALMENTE en la divisa de referencia (ejemplo el dolar) a lo largo del tiempo es simplemente una inversion PERDIDOSA sin importar cuanto haya "aumentado" en terminos nominales. Por lo tanto es una parametro mucho mas estricto a la hora de evaluar cualquier inversion y esta claro que Buffet se referencia en parametros estrictos a la hora de considerar si esta generando valor con sus inversiones o no.

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Derribando sofismas
De cómo el padre de Warren Buffett intentó enseñarle Economía Austriaca
Howard Buffett fue congresista republicano durante cuatro mandatos y su pensamiento se encuadra en la llamada Vieja Derecha norteamericana.



Rafa Paz | inBestia 2013-03-09

Warren Buffett es para la bolsa lo que pueden ser Messi y Cristiano para el fútbol. Cualquier declaración del oráculo de Omaha obtiene gran repercusión en los medios de comunicación especializados y en las cotizaciones de ciertos valores. Tal es su prestigio que la revista Time lo nombró como una de las personalidades más influyentes del mundo, además de formar parte del exclusivo top ten de las mayores fortunas elaboradas por Forbes.

Todo son reconocimientos hacia el value investor de los value investors, y sus palabras son escuchadas con fruición. Sin ir más lejos, la entrevista de más de una hora para la CNBC del pasado 4 de marzo es buena prueba de ello. Sin embargo, donde demostró todo su carisma, galantería y campechanía fue con Betty Liu al hacer de chófer para la ex-periodista de Bloomberg.

Buffett, como máximo exponente de la Inversión en Valor ha sido relacionado con la Escuela Austriaca al mismo tiempo que ha dejado patente sus diferencias con la misma al apoyar subidas de impuestos o su ataque al oro como inversión y medio de cambio. Sirva de muestra sus declaraciones durante una conferencia en Harvard:

El oro es extraído de las tierras africanas o de donde sea. Luego lo funden, cavan otro agujero, lo entierran otra vez y pagan a gente para que lo guarde. No tiene utilidad. Cualquiera que lo viese desde Marte se quedaría sorprendido.

Howard Buffett, un padre ejemplar

Sus motivaciones para alejarse de los postulados de la Escuela Austriaca no han de buscarse en los tratados de economía. No. Quizás un enfoque freudiano sea más adecuado. Buffett ahora es un anciano, pero fue joven, y como tal desoyó los sabios consejos de su padre. Howard, el patriarca de los Buffett, fue congresista republicano durante cuatro mandatos. Ideológicamente, su pensamiento se encuadra en la llamada Old Right caracterizada por ser:

A favor de limitar el crecimiento del Estado.
Aislacionista: no intervencionista en asuntos externos. Contrario a las guerra de Corea porque los conflictos armados son la salud del Estado.
Defensa y protección de las libertades individuales.
Pro libre mercado.
Defensor del Patrón Oro: rechazo a la Reserva Federal y su política monetaria.

Por si quedase alguna duda del pedigrí libertario de Howard, asistió a seminarios de Ludwig Von Mises, donde conoció a Murray Rothbard, la gran figura intelectual de la Old Right o la Vieja Derecha, como la denomina el profesor Miguel Bastos de la Universidad de Santiago de Compostela. Aprovechando los lazos intelectuales con Rothbard le escribió la siguiente carta:



El penúltimo párrafo es el más relevante:

He leído por algún lado que has escrito un libro sobre el Pánico de 1819. Si es así me gustaría saber dónde puedo conseguir un ejemplar. Tengo un hijo [Warren Buffett] que lee con particular avidez libros sobre pánicos [financieros] y fenómenos similares. Me encantaría regalarle el libro mencionado.

Conmovedor. Un padre tratando de llevar a su hijo por el buen camino. Howard lo consiguió, Warren Buffett se ha convertido en un icono para millones de inversores en todo el mundo, pero no completamente. ¿Qué hubiese supuesto para el pensamiento de Mises y Rothbard el contar entre sus filas al oráculo de Omaha? Por ejemplo, la divulgación de las ideas de la Old Right hubiese sido infinitamente superior.

Aun así, el esfuerzo de Howard Buffet no ha sido en vano. En España, a un value investor de referencia no le duelen prendas en reconocer sus influencias: Warren Buffett y la Teoría Austríaca del ciclo económico. No es otro que Francisco García Paramés.

www.libremercado.com

Teniendo el 8,7% del capital de Wells Fargo parece que fue mas rapida la aprobacion del credito por parte de esa entidad bancaria a Berkshire Hathaway. Es una buena estrategia tener una silla en el directorio del banco para que te aprueben los creditos

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March 8, 2013, 5:27 p.m. ET

Se calienta el mercado de compras apalancadas de EE.UU.

Por MATT WIRZ y PATRICK MCGEE

Cuando Berkshire Hathaway Inc. BRKB +0.21% y la firma de private equity 3G Capital salieron en busca de un crédito por US$14.000 millones para financiar la adquisición del grupo de alimentos H.J. Heinz Co., HNZ +0.12% los bancos respondieron que sí en cuestión de días.

El rápido compromiso muestra la popularidad que han alcanzado los préstamos apalancados, a los que se suele recurrir para financiar las compras de una empresa por parte de otra.

Wall Street parece estar dispuesto una vez más a financiar estas operaciones casi de la noche a la mañana porque los bancos confían en poder distribuir entre los inversionistas partes de los créditos que respaldan los acuerdos.

Los inversionistas en deuda se están centrando en esta clase de instrumentos debido a que ofrecen rendimientos relativamente altos en un entorno caracterizado por las bajas tasas de interés. Asimismo, a diferencia de lo que ocurre con la deuda chatarra, es decir la emitida por empresas calificadas por debajo del grado de inversión, los créditos apalancados ofrecen pagos de interés que suben junto con las tasas de interés.

Normalmente, orquestar un crédito para financiar una compra apalancada es un proceso que demora semanas y en el que participan numerosos prestamistas. Pero Berkshire Hathaway y 3G sólo contactaron a dos bancos, J.P. Morgan Chase JPM -0.85% & Co. y Wells Fargo Co., según fuentes al tanto de la operación.

Su apuesta dio frutos porque la demanda por créditos apalancados está regresando a niveles que no se habían visto desde antes de la crisis financiera de 2008.


Bloomberg News

Heinz Co. fue comprada por Berkshire Hathaway Inc. y la firma de private equity 3G Capital.

El creciente apetito por los préstamos favorece a las empresas y las firmas de private equity al reducir el costo de financiar una adquisición. Estas empresas también pueden refinanciar su actual deuda y conseguir créditos con menos protecciones para los inversionistas.

La emisión de deuda apalancada, aunque en alza, sigue estando muy por debajo de los máximos alcanzados antes de la crisis financiera. Los préstamos vendidos a inversionistas institucionales totalizaron US$9.400 millones en los dos primeros meses del año, comparado con US$3.900 millones en igual lapso de 2012, según S&P Capital IQ LCD. La emisión fue de US$42.000 millones durante todo 2012 frente a los US$160.000 millones de 2007. Una razón es que los inversionistas de private equity no están dispuestos a actuar en conjunto, después de que surgieran algunos problemas en pactos anteriores, lo que limita su capacidad para realizar adquisiciones que requieren un gran financiamiento.

De todos modos, los analistas y los bancos prevén un aumento de la actividad a medida que las firmas de compras apalancadas y otras compañías aprovechan la abundante demanda de nuevos préstamos.

"Nunca hemos estado tan ocupados desde 2007", reconoció Jim Wolfe, director de finanzas apalancadas en EE.UU. de RBC Capital Markets.

Joe Welsh es uno de los inversionistas que evalúa comprar una parte del préstamo de Heinz. El gestor de fondos de OppenheimerFunds Inc., con sede en Denver, trata de encontrar formas de invertir los casi US$20 millones que llegan al día al fondo de préstamos que administra. Welsh añadió que a los inversionistas les atraen los préstamos porque, al contrario de lo que ocurre con los bonos, el pago de intereses es semejante al de las tasas de referencia, por lo que son menos vulnerables a una ola de ventas si suben las tasas.

wsj.com

"Wishing makes dreams come true only in Disney movies; it’s poison in business" -Warren Buffet

March 1, 2013, 9:57 a.m. EST
Warren Buffett's top dividend stocks

By Meena Krishnamsetty

Warren Buffett of Berkshire Hathaway is recognized as one of the greatest long-term investors of all time. In mid-February, Berkshire filed its 13F for the fourth quarter of 2012, disclosing many of its long equity positions as of the end of December; since Buffett tends to invest long term, the holding company probably still owns most of these stocks.

We went through Berkshire's most recent 13F looking for stocks Warren Buffett likes which also pay high dividends (check out the full list of stocks Berkshire reported owning http://www.insidermonkey.com/hedge-fund ... athaway/1/
). Here are five stocks which Berkshire had over $75 million invested in at the end of December and which currently pay a dividend yield of at least 3%.

Procter & Gamble PG +0.51% pays a 3% yield, and Berkshire reported a position of almost 53 million shares in the megacap personal-products company in its filing. With most of its products being consumer staples, Procter & Gamble's beta is only 0.3; considering its large market cap, it's therefore a good prospect for income or defensive investors, though sales growth has been low as would be expected. Billionaire Bill Ackman's Pershing Square was another major Procter & Gamble shareholder, owning nearly 28 million shares at the end of December.

Buffett had 24 million shares of ConocoPhillips COP +0.26% in his portfolio at the end of 2012. Like many oil majors, the earnings multiples for ConocoPhillips are fairly low — less than 10 for both trailing and forward P/Es. A 26% decline in the stock price in the last year has contributed to boosting the stock's dividend yield above 4%, though, of course, the company is exposed to commodity prices. Yacktman Asset Management, managed by Donald Yacktman, reported a position of 6.6 million shares in ConocoPhillips, which was essentially unchanged from three months earlier.

Berkshire didn't let concerns about military spending cuts bother it. The holding company maintained its position of 3.9 million shares in General Dynamics GD -0.04% . The stock price is down 6% in the last year as the defense contractor (best known for manufacturing military vehicles) may be harmed by reductions in federal spending. The dividend yield is about 3%, though this is lower than can be found at some other aerospace and defense companies. Billionaire Ken Griffin's Citadel Investment Group was buying General Dynamics last quarter.

Sanofi SNY -0.57% was another high yield stock in Buffett's portfolio. The $125 billion-market-cap drug manufacturer pays a dividend yield of over 3.5%. According to the 13F, Buffett had 4.1 million shares of Sanofi in his portfolio at the beginning of January. The sell-side is very bullish on the stock, judging from the fact that the forward P/E is only 6. Fisher Asset Management cut its stake by 6% to a little over 13 million shares between October and December.

Berkshire Hathaway reported owning 1.7 million shares of Kraft Foods KRFT -0.17% , a primarily American provider of Kraft products which resulted from the breakup of that company. Kraft Foods has declared a quarterly dividend of 50 cents per share, which makes for an annual yield of a little over 4% at current prices. The breakup may also enable Kraft's managers to better focus on operations, while earlier they would have had to concern themselves with the needs of the larger business. Clint Carlson's Carlson Capital disclosed ownership of 1.9 million shares of Kraft Foods in its own 13F filing.

This column was written by Matt Doiron.

Disclosure: Ms. Krishnamsetty is long COP.

http://www.marketwatch.com

Buffett's Berkshire: The Ultimate Buy & Hold Bonanza

By John Mooney - March 1, 2013

John is a member of The Motley Fool Blog Network -- entries represent the personal opinion of the blogger and are not formally edited.

It just seems counterintuitive that the greatest investor of all time, Warren Buffett, could make the bulk of his fortune with just a few decisions to purchase companies without a real exit strategy. It just sounds too simple.

We've seen Buffett's defense of inactivity in trading stocks and it sounds almost trite:

"The idle rich get a bad rap: it’s actually a heck of an investment strategy".

Another Buffettism: "You don't get paid for activity, just for being right".

I suggest for Buffett and his investment vehicle, Berkshire Hathaway; The Coca-Cola Company (NYSE: KO) is the definition of "being right." And Coke is making the idle rich---even wealthier.

Buffett concurs with Peter Lynch's term "diworsification" when it comes to diversifying a portfolio: you create alpha when you KNOW you're right and have the conviction to invest heavily in 1--or just a few ideas.

In 1988, Berkshire Hathaway (NYSE: BRK-B) had $550 million in pretax operating earnings. That year Berkshire Hathaway began to purchase more than twice that amount, $1.3 billion, in 1 stock: the Coca-Cola Company. I recall analysts saying Buffett had lost it as an investor, that Berkshire Hathaway was simply a non-dividend paying proxy for Coca-Cola, and that Berkshire was doomed to mediocre future prospects. Clearly its growth years were in the rear view mirror.

In 1988, Berkshire stock sold for $6,000/share. Today it’s over $150,000.

So Coke's decision to raise its dividend 10% this week was probably greeted by a smile in Omaha, if not a yawn.

Coca Cola Dividends:

**Coke has paid dividends for 93 consecutive years

**Coke has raised its dividend 51 consecutive years

**Berkshire earns a 34% yield on its original Coca-Cola investment

That’s because Coke has paid a dividend each year since 1920, and raised the dividend each of the past 51 years.

Buffett today earns an annual dividend yield of 34% on his original Coke investment: $448 million per year.

About every 2 1/2 years Coke returns Buffett's original investment back to him in cash. Again, and again, and again…

It’s Never Easy Buying Coke Because It's Rarely Cheap

It took courage for Buffett to bet the ranch on a single stock. Especially for a value investor "paying up" at no discount to the general market. It’s never easy buying Coke. There are still many reasons not to invest in it today: It sells for a hefty 19 times trailing earnings, 16 times cash flow, and 5 times book value. Coca-Cola's products are under full attack in developed markets--with momentum for "sugar taxes" on soft drinks, even limits on soda sizes proposed by New York City Mayor Bloomberg. The truth is Coke is never cheap, nor easy, for a value investor to buy. But Coke represents Buffett's original adoption of partner Charlie Munger's advice: sometimes you need to "pay up" for truly extraordinary businesses. I believe the Coke investment represented a significant philosophical evolution for Buffett: from an absolute value/cigar butt investor to a value investor who assigned significant worth to off balance sheet assets, most notably the power of global franchises.

Coca-Cola Company is much more than just the flagship brand. Its portfolio has exploded during Berkshire's ownership to more than 500 beverages. Beverages made specifically for the tastes of consumers in virtually every country of the world. While Coke itself has relatively flat sales in North America, sales of PowerAde and Minute Maid are booming--up nearly 10%.

Coke Continually Shrinks Share Count, While Growing Business

Berkshire's do nothing approach to managing its mega Coke holding the past quarter century will likely prove to be a brilliant strategy the next quarter century, too. One reason: Coke increases Berkshire's share of ownership every year: Coca-Cola is committed to buying back up to $3 Billion of its stock each year thanks to its large cash position, strong free cash flow, and pristine balance sheet. In recent years it’s fueled growth by buying up bottling operations around the globe, including Coca-Cola Enterprises.

Back in the late '80s, Warren Buffett identified Coca-Cola as an emerging global giant with a product and global distribution system in place that assured generations of strong growth. Boy was he right! What was a North America centric company then is now only 43% developed nation sales, 37% developing nation sales, and 20% emerging markets. Africa, Eurasia, and Latin America sales are growing rapidly. Want a safe emerging markets play headquartered in the US? Coke estimates by early next decade it will be exactly diversified 33%/33%/33% among those 3 global sectors.

And the sparkling 10% Dividend Increase this week is only its historic average increase. There are simply no other companies that perform so consistently over not just years...but generations.

That’s why Buffett owns 400 Million Shares and hasn't sold a single share. He called it a permanent holding 25 years ago. And he meant it.

The lesson: buy truly great businesses at fair prices and get out of the way. They're irreplaceable.

www.fool.com